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【券商聚焦】国泰君安料港股短期仍将维持弱势震荡 中期拐点需基本面数据佐证

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国泰君安指,恒指当前位置已基本反映市场对四季度国内经济的悲观预期,以及美联储在2022、2023年的加息路径。预计短期内来自国内政策面及海外利率波动的影响边际减弱,所处的位置以及估值优势仍是目前市场博弈反弹的主要逻辑。宏观经济指标自7月份开始走弱,且近期国内部分经济数据延迟公布,分子端预期尚不明朗。而流动性则仍受到海外加息背景压制。因此,该行认为市场短期仍将维持弱势震荡格局。中期而言,从港股近十余年的表现来看,市场筑底反弹与牛市的开启总是由经济预期、流动性、风险偏好等因素共振所致。

该行表示,通过对比港股历史走势,可以发现指数表现与盈利预测和流动性因子均高度相关,而前者决定中长期走势。指数的盈利预测增速又与宏观经济指标密不可分。经济指标中的领先指标与同步指标可以作为观测和预测指数盈利情况的重要依据。

该行续称,经济预期的反转仍需社融、PMI等数据的持续支持。流动性方面,美联储加息周期或持续至2023年一季度。刺激南向资金加速流入。风险偏好方面,中美关系在美国中期选举前将面临更多不确定性,需要等待政治大年的影响褪去。

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